统计学毕业论文开题报告
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论文(设计)题目：沪深股市收益率波动性实证分析
一、论文(设计)选题的依据(选题的目的和意义、该选题国内外的研究现状及发展趋势等)
(一)选题目的和意义
股票市场价格的波动性主要体现在未来价格偏离期望值的可能性,其中对期望价格的偏离有价格上涨的上偏离和价格下跌的负偏离。价格上涨或下跌的可能性越大股票的波动性越大。可以说，股票的波动性代表了其未来价格的不确定性，这种不确定性一般用方差或标准差来刻画。在金融经济学中，波动性一般用收益率的方差来度量。传统的计量经济模型在描述股票市场收益率时，一般都假设收益率的方差保持不变，即假定波动是一定的，但是大量的对金融收益率数据的实证研究结果表明，这一假定是不合理的。为了寻求对股票市场价格波动更为精确的描述方法，许多金融学家和计量经济学家尝试用不同的模型与方法来处理这一问题。
由于中国的资本市场发展较晚, 资本市场建设仍然存在许多不完善的地方,制度不健全,管理体制的局限性，信息的垄断性，投资者非理性程度较高,投机炒作盛行,从而使中国股票市场比发达国家市场波动性更大, 因此不论对于投资者还是对于金融机构,怎样能够准确地把握中国金融市场的风险显得尤为重要。本文基于此，从中国沪深两市收益波动性角度出发，对其进行比较分析，从中找出股市风险的特征和风险应对方式。
(二)国展中国股市的政策建内外股票市场已有成果回顾及现状分析
1、国内研究综述
近年来,国内学者对ARCH 类模型做了很多介绍,并且用ARCH 类模型对我国金融市场股票价格行为与收益报酬的关系做了一些探索性研究。岳朝龙 利用GARCH 模型族, 实证分析了上海股市收益率的波动特征, 指出上海股市收益率具有条件异方差性。皮天雷对上证指数的波动进行拟合,结果表明,广义自回归条件方差模型对我国股市波动具有较好的拟合效果。唐齐鸣和陈健用GARCH ( 1 ,1) 和EGARCH ( 1 ,1) 模型分析了沪深股市的ARCH 效应, 发现中国股市具有较为明显的ARCH 效应, 针对中国股市现存问题,提出了加快发议。陈浪南和黄杰鲲采用GJ RGARCH - M 模型,从实证的角度分析了利好消息和利空消息对股票市场的非对称影响,发现中国股票市场对消息的反应不同于现存文献,认为中国股票市场投机成分不断趋于减少、投资者不断成熟。中国的上海和深圳交易所同处中国大陆,所以研究这两个股市间的相关性与互动性对于分析与研究股市的结构和判断股市的走势及风险传递无疑具有重要的作用。陈守东等(1998)利用ARMA模型得出了沪深股市同步性的结论,刘金全等(2002)利用溢出效应模型得出了沪深股市溢出效应的非对称性。上述这些介绍和应用无疑对我国金融市场的研究和健康发展起到了积极而重要的促进作用。
2、国外研究综述
(1)在金融学有关研究和经验分析中, 自回归条件异方差模型( Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Model, ARCH ) 专门用于波动性的建模和预测。最早的ARCH 模型由Engle提出,认为扰动项的条件方差依赖于它前期值的大小。
(2)Bollerslev把它扩展为广义自回归条件异方差( GARCH) 模型。
(3)Engle 、Lilien 和Robins则把条件方差引入均值方程中, 提出了条件异方差均值模型( ARCH - M) 。
(4)为了克服GARCH 模型在处理金融时间序列数据时的一些不足之处,Nelson 提出了指数GARCH ( EGARCH) 模型, 该模型考虑了正负资产收益之间的不对称性。
(5)金融市场中的波动性模型还有Nicholls 和Quinn的随机系数自回归模型( Random Coefficient Autoregressive Model ,RCA) , 以及Molino Turnbull 、Harveyetal 、Jacquieretal 的随机波动性模型( Stochastic Volatility Model , SV)。
二、论文(设计)的主要研究内容及预期目标
(一)主要研究内容
本文将主要利用自回归条件异方差模型(ARCH模型族)对中国上海与深圳股票市场的日收益率的波动进行相关分析和实证检验，并运用Granger因果检验两市的相关性进行分析和检验。结果表明沪深股市收益率之间存在较强相关性并且都存在显著的风险溢价,波动性则表现出非对称的杠杆效应。
第一部分对条件异方差模型及其扩展形式的适用范围和相关参数的经济意义、约束条件等进行概述。第二部分选取2003年1月2日至2013年4月26日我国上证综指指和深证成指的日收盘价进行统计分析，得到我国沪市和深市收益率的相关统计特征，然后根据样本数据的特征选取适当的模型，估计参数，对模型的显著性进行检验，最后对不同模型的拟合效果进行比较分析。第三部分运用Granger因果检验两市的.相关性进行分析和检验。
(二)预期目标
本文预期通对我国上证综指和深证成指收益率的相关统计特征进行分析，然后根据样本数据的特征选取适当的模型，估计参数，对模型的显著性进行检验，最后对不同模型的拟合效果进行比较分析，得出我国股票市场波动的性质。运用Granger因果检验两市的相关性进行分析和检验，得到同处于一个宏观市场环境下两市之间的联动性和差异性。
三、论文(设计)的主要研究方案(拟采用的研究方法、准备工作情况及主要措施)
(一)主要研究方案
本文研究方法主要是运用ARCH族模型，首先，确定并研究样本的基本统计特征;其次，根据样本数据的特征选取适当的模型，运用EVIEWS软件进行模型的拟合，估计参数，对模型的显著性进行检验，再次，利用Granger因果检验对两市的收益率相关性进行分析和检验。
(二)准备工作情况及主要措施
本篇论文主要分为四个阶段：
第一阶段为论文大体准备阶段，即阅读大量相关文献资料和书籍，为整个论文的撰写打下基础;
第二阶段主要为数据的搜集，本文数据主要来源于华龙证券公司股票软件;
第三阶段为论文初步撰写阶段，借鉴前人的研究成果并确定自己文章结构初步得到论文雏形;
第四阶段为反复修改阶段，通过不断与指导老师协商对论文不断修改和完善，最后定稿。
四、论文(设计)研究工作进展安排
20xx年11月10日前确定论文题目;
20xx年12月初上交《开题报告》;
20xx年寒假期间实习并落实论文所需数据和论证方法;
20xx年4月15日前上交论文初稿;
20xx年5月1日前确定论文二稿;
20xx年5月10日前确定论文三稿;
20xx年5月20日以前定稿;
20xx年6月初进行论文答辩。
五、主要参考文献
[1]易丹辉.数据分析与Eviesw应用.[M].中国统计出版社.
[2]莫阳.股票市场波动性的国际比较[J].数量经济技术经济研究,2004(10).
[3]Engle R F.Autoregressive conditional heteroskedasticity with estimates of the variance of U.K. Inflation [J]. Econometrica, 1982(50).
[4]Jorron.P.Measure the risk in valueat risk. FinanCial Analysts Journal.1996.
[5]岳朝龙.上海股市收益率GARCH 模型族的实证研究[J].数量经济技术经济研究,2001(6) .
[6]皮天雷.我国沪市波动聚集性GARCH 效应的实证研究[J].管理学,2003(12).
[7]唐齐鸣,陈健.中国股市的ARCH 效应分析[J].世界经济,2001(3).
[8]张新民,秦春红.沪深A 股市场的波动性和收益率分析.金融财务,2007(18).
[9]田维明.计量经济学[M].北京.中国农业出版社，2005.
[10]张雪莹,金德环.金融计量学教程[M].上海财经大学出版社.
[11]刘仁和，程昆.股市波动之谜研究文献述评.山西高等学校社会科学学报[N].
[12]陈守东.利用ARMA模型得出了沪深股市同步性的结论[J].1998
[13]庞皓.计量经济学[M].科学出版社，2006(1).
[14]沃尔特.恩德斯著，杜江，谢志超(译).应用计量经济学--时间序列分析[M].高等教育出版社，第二版.
[15]曾慧.ARCH 模型对上证指数收益波动性的实证研究[J].统计与决策,2005(3)
[16]邓传军、刘家悦、李轩.沪市股票收益率的ARCH 模型分析[J].当代经济,2007(11)
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