分析产险公司经营的现况

分析产险公司经营的现况

　　一、我国产险公司经营业绩评价的指标设计

　　从现代企业管理的角度来看,“经营业绩”是一个综合性的概念,它不仅指公司的营业收入和利润,也包括公司经营的稳健性和成长性;既代表公司的获利能力,又标志着其偿付能力及信用水平。为此,指标设计中尽可能全面涵盖产险公司经营活动的各个方面,在借鉴发达国家经验的同时,也考虑了目前我国产险公司所提供数据资料的实际情况,以财务报表数据为核心,具有较强的可行性。本文所设计的评价指标体系,由总目标层、要素层和基本指标层构成,包括反映保险公司盈利能力、偿付能力和经营稳健性三个方面的统计指标,

　　(一)盈利能力类指标追求利润最大化是企业的根本属性,而利润也是衡量企业经营状况的重要尺度之一。保险公司的盈利主要有两个来源,一是承接保险业务的收益,二是运用资金所产生的投资收益。因此,该类评价指标包括:1.保费收入利润率=承保利润/保费收入该指标反映保险公司承保业务的获利能力,指标值越高,说明公司盈利能力越强。根据S&P公司的经验数值,保费收入利润率应在5%以上。2.投资收益率=净投资收益/资金运用年平均数该指标反映保险公司运用资金获利的能力,指标值越高,表明公司盈利能力越强。从公司财务管理的角度来讲,投资收益率至少应当大于同期银行利率。3.总资产报酬率=净利润/资产年平均占用数该指标反映的是公司整体的获利能力,指标值越高,则公司总的盈利能力越强。

　　(二)偿付能力类指标作为经营风险的特殊企业,保险公司的偿付能力尤其值得关注。由于偿付能力表达的是保险公司资产与负债之间的联系,因此选择一些有代表性的财务指标来衡量保险公司的偿付能力水平:1.认可资产负债率=认可负债总额/认可资产总额保险公司应当适度负债经营,过高的资产负债率会导致偿付危机,而过低的资产负债率又说明公司的资产没有得到充分利用,故该指标是一个适度指标。在指标设计时遵循审慎原则,采用认可负债总额和认可资产总额,该指标值应低于90%。2.偿付能力系数=自留保费/(资本金+公积金)保险公司的经营规模必须与其实际资本相适应,自留保费不能超过资本金的一定比例,否则就要承担过大的风险。根据《中华人民共和国保险法》第九十九条的规定,经营财产险的保险公司,当年自留保费不能超过其实有资本金加公积金之和的四倍。3.流动性比率=流动资产/流动负债该指标从保险公司资产的流动性方面反映公司的短期偿付能力,所衡量的是公司是否能在近期支付赔款、承担调节成本和退保金支出。该指标值应不低于1。

　　(三)经营稳健性指标加入WTO后,为了提高与外资保险公司同台竞技的能力,我国保险公司必须强化自身的风险意识,创立一种稳健的和可持续发展的经营模式。因此在对保险公司经营业绩进行评价时,也应当重视考核公司发展的稳健性。具体指标如下:1.保费收入增长率=当期保费收入增减额/上期保费收入该指标用于衡量保险公司的成长性,保费收入的增长,一方面表明公司的业务发展,有助于解决短期偿付能力;但另一方面,在资本金不变的情况下,意味着保险公司将来承担债务的增加,潜在的偿付风险加大,故它是一个适度指标,美国保险监督协会NAIC对财产险公司规定保费收入增长率应在-33%-33%之间。2.成本费用率=营业费用/当期保费收入该指标从投入产出的角度来衡量保险公司经营管理的效率水平。当承保金额相同时,所花费的成本费用越低,说明经营效率越高,因此它是一个逆指标,数值越低越好。3.非认可资产比率=非认可资产/总资产该比率体现了保险公司的资产质量,也是一个逆指标。它能测试出保险公司低效率投资的比重,从而也代表了保险公司实际具有的最终偿付能力和管理效率。该指标值应不超过15%。

　　二、我国产险公司经营业绩评价的实证研究

　　(一)研究对象及数据来源在做实证分析时,本文遵循可行性和可比性的原则,从《2004年中国保险年鉴》中选择了21家产险公司,并依据各公司2003年度财务报表(资产负债表和利润表)的数据,计算了它们相应的评价指标数值,(图略)

　　(二)研究方法及分析结论本文分别采用主成分分析和聚类分析方法对这21家产险公司的评价指标进行实证研究,在数据处理中使用的是SPSS13.0统计分析软件。1.主成分分析法。根据表1中各产险公司评价指标的数据,以主成分的方差累计贡献率为标准,选择了前面5个主成分(方差累计贡献率达到了87.92%)代表原来的9个指标来评价产险公司的经营业绩,并分别记为5个主成分得分;然后,以各主成分的方差贡献率ai为权数构造一个综合评价函数,记为F,公式如下:(公式略)最后,将各产险公司的评价指标数据带入公式(1),可计算反映它们经营业绩的综合分值并对其进行排名,具体结果见下表2。从评价函数得分来看,三井住友上海产险、美国美亚上海产险、美国美亚深圳产险、香港民安深圳产险和三星火灾上海产险五家公司分列前五位,它们的共同点是盈利能力强、偿付风险低而且运营稳定,所以经营业绩处于同行业的前例;接下来排名六至十位即经营业绩属于中上水平的公司分别是丰泰上海产险、中银深圳产险、永安产险、美国美亚广州产险和东京海上上海产险,其中除永安产险和中银深圳产险外,也均为中外合资或外资背景的产险公司,而经营业绩较差、排名在最后几位的则基本上都是中资保险公司,如太保产险、太平产险、华安产险、大众产险和平安产险,结合表1的数据不难发现,这些公司的经营中都或多或少的存在某方面的问题,从而影响了其整体经营业绩。总的来说,中资产险公司的经营业绩落后于合资与外资产险公司,在综合评价中都处于相对劣势的地位。值得注意是,这一评价结论与目前中资产险公司在资本规模、市场份额和本土化等方面的优势地位是不相称的,因此,如何找出公司经营管理当中的差距与不足并加以积极地改进,是每个中资产险公司应当深思的问题。2.聚类分析法。依据表1中各产险公司的评价指标数据,计算产险公司两两间的欧式平方距离据以分类;采用系统聚类的方法,直至将所有的产险公司都归为一类;最后绘制聚类谱系图如下:从图2可以看出,按照21家产险公司的经营业绩,可将其分为三类,第一类由太保产险和美国联邦上海产险公司以外的19家公司组成,结合评价指标的参照标准与我国产险公司发展的实际情况来看,该类公司的共同特点为各项指标值基本处于可接受范围,没有出现异常值,这表明它们经营状况良好,偿付风险较小;其他两类则为经营存在问题的公司,从评价指标数据来看,其具体情况又有所区别:其中第二类是美国联邦上海产险公司,该公司“保费收入利润率”为-109.43%,而“成本费用率”高达175%,这两项指标值都远远超出了正常范围,说明它在盈利能力和经营稳健性方面都存在较大的问题;第三类是太保产险公司,该公司的问题主要表现在偿付能力方面,因为它的“认可资产负债率”(367%)和“非认可资产比率”(80.8%)两项指标,均超过了参考标准的四倍,这种不正常的资产结构必然会影响公司的偿付能力,也预示着公司经营的高风险性,应当引起足够的重视。

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