浅析企业多元化经营的理论依据及误区
【摘要】 近年来，我国不少企业追求多元化经营模式，试图通过多元化经营减轻企业经营风险，使企业走上健康稳定发展的道路。然而，现实却让人们看到多元化经营使很多企业走上了加速陷进财务危机甚至破产危机之路。本文主要从企业财务角度分析了企业多元化经营的理论依据及实务中存在的误区，并结合我国企业具体实践，提出企业如何正确实施多元化战略。 【关键词】多元化经营 企业治理 财务分析一、 企业多元化经营的理论依据
企业多元化经营是指企业在原主导产业范围以外的领域从事生产经营活动，即企业将从现有的产品和市场中分出资源和精力，投进到企业不太熟悉或尽不熟悉的产品和市场上。企业之所以实施多元化经营，主要有三个理论基础：范围经济理论、风险投资理论、交易用度理论。
(一) 范围经济理论与企业多元化经营
范围经济是指一个企业通过若干个经营项目的联合经营比单独局限于某一产品或领域能获取更大的收益，并能节约用度、降低风险。由于特定投进都有一定的最小规模，而这种投进对生产一种产品时可能未得以充分利用，而生产两种或两种以上产品时，就可以分享共同的信息、机器、设施、营销、治理经验、库存等等，于是使单位本钱降低，产生范围经济。因此，范围经济实质上是一种协同效应，即两个事物结合在一起，可以共享的剩余资源的利用，发挥出超过两个事物简单相加的联合效果。
范围经济理论以为：范围经济产生于未被充分有效利用的企业资源和核心能力，当这种企业资源和核心能力扩展到其他产品范围或经营领域时，则将获取新的收益。
（二）风险投资理论与企业多元化经营
风险分为市场风险和公司特有风险。公司特有风险是企业在内部经营治理上所面临的风险，市场风险是企业在市场上所面临的风险。不同企业所拥有的经济资源不同，因此，公司特有风险就各不一样，因而这种风险不能通过企业多角化投资，即多元化经营得到解决。另一方面，每个企业所面对的市场都是相同的，所以企业都面临相同的市场风险，而这种风险企业可以通过多元化经营得以分散。依据风险投资理论，只要企业投资的各个项目不完全正相关，通过多元化经营，企业经营总利润是这些投资收益的加权均匀数，而风险则可以部分抵消，因此，企业可以通过多元化经营来降低市场风险。
(三) 交易用度理论与企业多元化经营
交易用度是指一切不直接发生在物质生产过程中的制度运行用度，主要包括市场信息本钱、谈判本钱、监视本钱、履约本钱。按照科斯对企业的解释，他以为市场交易存在着巨大的交易本钱，如价格发现、谈判、签约等产生的用度，当在市场上的交易本钱大于企业的治理本钱时，企业代替市场，节约了交易用度。因此，通过市场组织生产，有时会存在巨大的交易用度，而企业作为中心签约人代替了市场大量的签约，市场交易本钱则大为节约。
进行多元化经营能够在一定程度上降低交易用度。首先，资产具有专用性。专用性越高，在市场上完成交易就要付出更多的谈判和执行用度，资产也就越难从一种用途转移到另一种用途。而企业利用多元化经营可以将交易内部化，从而降低交易用度。因此，多元化战略经常成为企业节约交易用度的有效选择。其次，交易具有不确定性。外部市场环境的复杂多变，造成交易双方的信息不对称，从而增加了履约风险，产生较高的交易用度。通过多元化经营，企业则可充分利用组织的稳定性抵消外部市场环境中的不确定性，进而减少由不确定引致的交易用度。再次是交易频率对交易用度有影响。假如企业双方的交易量很大且经常不断地进行，将会产生相对较高的交易频率，频繁的交易行为意味着反复地签约，必然产生较高的签约本钱。而多元化经营进步了企业契约关系的稳定性和可调整性，能够降低交易频率，从而减少交易用度。