企业短期偿债能力指标体系重新审阅及科学构建

企业短期偿债能力指标体系重新审阅及科学构建

[摘要]：随着全球一体化的，间的联系日益密切，始终处于一个变化的动态过程。现有的短期偿债能力指标体系已不能正确地反映出企业的风险水平。本文在熟悉到现有指标体系存在不足的基础上，从实际企业环境的角度出发，提出了重新构建企业短期偿债能力指标体系的必要性及可行性，以达到企业与评价指标协调发展的一致性。
[关键词]：偿债能力 活动比率 速动比率

随着新技术革命的到来，全球经济呈现一体化格式，推动市场国际化、商务快速发展、企业经营方式和生产治理组织形式调整变革。这种更加广阔而复杂的空间背景下，是企业所面临的更大范围和更深层次的风险。据美国《财富》杂志统计，大约62%的美国企业寿命不超过5岁，而团体公司均匀寿命为7-8岁，中小企业均匀2.9岁。面对全球同一大市场的各种不确定性和风险，财务治理风险评估和控制情况更复杂，更丰富。如何有效地实施并控制风险成为企业战略发展得以长久生存的重要保障条件，而如何正确地猜测及丈量企业风险成为企业控制风险的条件条件。
理财环境和理财方式包含了更多的隐性风险，改变着财务这一评价企业过往经营业绩、诊断企业现在财务状况、猜测企业未来发展趋势的内涵与手段。作为财务分析中重要的一个方面，企业的短期偿债能力反映了企业支付其短期债务的能力，揭示了企业现时财务风险的大小。根据一项调查显示，银行在进行信贷决策时所关注的各项企业财务指标中，资产负债率、活动比率、速动比率三个指标排在前三位，银行给予特别关注，均值分别高达4.94、4.87、4.86（满分为5分）[3]。一套公道即时的、贴近于企业实际的短期偿债能力指标体系对于企业经营者和投资者能够充分意识到企业的风险是十分有用的。然而，面对着这样一个瞬息万变的、动态的企业大环境以及企业的多样化经营，企业之间的高度相互依存，单纯的静态指标已不能使企业充分体现其本身的风险。因此，有必要对企业现有的短期偿债能力指标进行重新审阅及科学的构建，使之趋于完善以增强企业的决策有用性。
一、对现有短期偿债能力指标的重新审阅
可以说，现有的短期偿债能力指标体系主要包括活动比率和速动比率。活动比率是指活动资产与活动负债进行对比所确定的比率，速动比率是由速动资产（速动资产=活动资-存货）和活动负债对比所确定的比率。它们对企业的风险预警及控制具有一定的指导作用，但这还远远不够。实践中一大批运用现有短期偿债能力指标测试良好的企业却倒闭破产的事件频频出现，说明该指标体系本身存在着固有的缺陷和不足，主要有以下几点：
1、静态指标用于衡量动态的企业偿债能力是有所欠缺的，具有时滞性。在现有的指标体系中，不管是活动比率还是速动比率，都是一种固化的静态存量观念，而资产的变现和债务的清偿则是一个动态的流量观念，始终处于一个不断变化发展的过程中。运用纯粹的静态指标来评价动态的偿债能力，将不可避免地出现偏差甚至错误，同时也会产生分析结果的滞后性。比如，我国《证券法》规定：上市公司应于一个年度结束后的4个月内向公众公然表露自己的财务报告。那么基于几个月前的财务数据分析出来的结果是否还能真实反映企业现时的偿债能力以及能否为投资者进行投资行为提供正确有用的判定依据，有待于进一步验证，即产生了结果的滞后性。
2、现有的偿债能力指标体系所建立的基础发生了根本性的错位，即基于清算基础而非持续经营基础。所谓清算基础是指现有偿债能力指标以为应把全部活动负债及全部活动资产纳进指标设计的内容当中。但在具体实践中，企业的生产经营运作以及所采用的会计政策是基于持续经营假设的，即企业是为了生存及发展而存在的，而不是为了清算而存在的。资产不可能全部用于清偿债务，必须留予一部分资金来维持企业的正常运转；同时负债也没有必要全部偿还，比如关联企业之间的“兄弟债”就不急于偿还，其债权人一方几乎就不会行使债权的追索权。而且还可以通过一些信用工具如票据使得债务的偿还期续短为长，达到“以债养债”的效果，更好地发挥财务杠杆的效果。另外，资产除了具有清偿的功能，更为重要的是其增值功能，若短期偿债能力指标体系基于清算基础，则资产的功能主次颠倒，资产的增值功能将不能充分地予以体现。这就比如一个国家公布进进战争状态，人人自危，哪有心思进行生产经济建设呢？所以，现有短期偿债能力指标有关资产和负债的内容界定与实际相脱节。应该剔除掉维持企业生产的必须资金以及那些现时不需要偿还的债务，使得指标的设计更加公道，贴近实际。