房地产企业本钱用度核算的两个特殊题目
「摘要」本文在厘定资本和本钱概念的基础之上，将资本本钱定义为特定筹集和使用资本应承担的机会本钱。继而论述了资本本钱的构成及其四个层次，以及它在企业财务中的重要地位；在探讨计量资本本钱的“现代公式”、“MM”之后，作者以为“财务教科书方法”还是最有效的计量方法。本文运用新制度学的有关知识，将“加权均匀资本本钱”分拆为“债务本钱”、“市场交易本钱”、“所有权本钱”等本钱概念，开拓了现代企业财务理论的创新空间，增强了现代企业财务理论的解释力。关键词：资本本钱 债务本钱 市场交易本钱 所有权本钱
一、对资本与本钱范畴的厘定
要理解和定义资本本钱，先要理解和定义好“资本”与“本钱”。
按照马克思的定义，资本是能带来剩余价值的价值。基于经济学中“资本”与“资产”不分，我以为，学中“资产”的定义——资产是指过往的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益，就是资本的定义。一个佐证是，我国著名经济学家周其仁教授对资本的定义。他以为：资产是可用的经济资源；资产必须有主，才可能被善用，但清楚界定产权，从来也不意味着“自己的资产只能自己用”；资产须经交易而转手（资产转让），才能进步有主资产的利用效率；资产的自用权利一旦可以有偿放弃和让渡，资产所有者就拥有一个未来的收进来源；这时，资产就转变为资本；所以，资本是构成独立的未来收进流的资产，即可以独立提供与本人劳动无关的权利租金的资产（1）。
会计学中的“资本”一般是指“资产（资金）的来源”，按会计恒等式“资产=负债 所有者权益”来解释，“资本”即指“负债 所有者权益”。我以为，在公司财务理论中，资本本钱中的“资本”应作会计学上的解释。
***（2000）以为，“本钱是所放弃的价值最高的选择”。可见，经济学家是把本钱定义为“机会本钱”的。汪丁丁（1996）进一步以为，机会本钱的两个要素是：（1）任何本钱都是选择的本钱；（2）任何本钱都是对于某一个人的主观价值判定而言的本钱。因此，本钱概念是建立在人们依据主观价值标准作出选择的基础之上的。不存在选择，便不存在本钱；也不存在独立于人们行为选择的“客观价值”基础上的本钱。据此，在经济学家看来，沉没本钱、本钱不是本钱。在公司财务理论中，经济学的本钱概念应是可取的。还要留意的是，选择是面向未来的，所以本钱也是未来本钱，而且必须弄清楚谁将承担本钱。公司财务中的'筹资、投资等财务决策正是面向未来的，作为财务决策标准的“资本本钱”要能面向未来，所以用面向未来的“机会本钱”来理解“资本本钱”是公道可行的。
二、资本本钱的定义与计量
（一）资本本钱的定义及相关
在公司财务中，资本本钱的一般定义为：公司筹集和使用资本所付出的代价。根据上面的，这个“代价”应以“机会本钱”作衡量，而且承担资本本钱的主体是特定的公司。因此，资本本钱是特定企业筹集和使用资本应承担的机会本钱。
根据上述定义，资本本钱由两部分构成：（1）筹资用度，指在筹资过程中所发生的用度，即获取资本之前所发生的用度，如手续费、谈判费、发行费等，属于市场交易本钱；（2）用资用度，指在使用资本过程中所发生的用度，即获取资本之后所发生的用度。具体表现为：①以利息（利率）形式支付给债权人的报酬；②以发红或股利（股息）（投资报酬率）形式支付给所有者的报酬。进一步，资本本钱的静态（不考虑时间价值）表现形式有：（1）尽对数，即“资本本钱额=筹资用度 用资用度”；（2）相对数，即“资本本钱率（k）=年均匀资本本钱额/筹资总额”。实务中则常用“资本本钱率=年均匀用资用度/（筹资总额-筹资用度）”。通常，用到“资本本钱”时，即指“资本本钱率”。