现代企业制度下出资者权益维护型的财务治理模式
一、的提出??长期以来，忽视出资者权益的维护，利益过分向经营者和职工倾斜，资本遭受严重腐蚀，资产流失惊人。长此以往，企业将难以为继。对此，很多学者进行了深进，并取得突破性进展。尤其是财务分层治理框架以及出资者财务论和经营者财务论的提出，为上述题目的解决及企业财务治理体制的完善提供了新的思路和广阔的制度空间。推动出资者财务和经营者财务在实践中的具体，对于实现财务根本职能，保证财务改革的正确方向，推动企业制度的建立，具有重大的现实意义。然而，财务治理分层框架夸大不同态度（出资者和经营者）的财务目标和权责利关系，把企业财务分解开来，这对于企业财务治理模式和有效的财务运行机制的建立产生了很多困难。因此，能否把出资者财务目标内化为经营者财务的有效约束，出资者如何通过经营者财务达到其财务目标，以及经营者如何在出资者的财务约束下经营，成为财务改革的关键。本文试图对此作一探讨，以求抛砖引玉。??
二、维护出资者权益是现代企业财务的基石??
众所周知，公司制是现代企业制度的主要形式，我们不妨选取公司制企业作为样本。在公司法人治理结构中，通过多层次的代理关系，从激励与监视、权责利对等、信息的交流等方面，形成一个相互制约、有效降低代理本钱、进步决策效率的组织体系。那么，股东（出资者）如何行使其所有权？如何保证股东目标的实现？在实现股东目标的过程中，董事会将通过何种机制来保证经营者目标不偏离股东目标？如何使得经营者有充分的激励机制来发挥其人力资本上风，同时保证对经营者的有效监视？这些题目的解决是建立现代企业财务的关键。财力分层治理框架以及出资者财务论和经营者财务论对这些题目提出了很好的解决思路，但是对于一个企业来说，出资者和经营者不能建立两套制度而各行其是，他们必须通过有效的财务治理模式的建立，以促进出资者财务目标和经营者财务目标的同时实现。或者说，建立一种有效的财务治理模型，这种财务治理模式必须能够把出资者财务目标内化为经营者的目标，并保证这些目标的顺利实现。?
所谓模式的建立，实在质是有关制度的建立，建立有效的财务治理模式，就是要建立一套保证出资者与经营者共同实现其财务目标的制度，而要建立这套制度，必须首先找到出资者财务和经营者财务所共同依靠的基石。出资者出资，是为了实现出资增值。经营者之所以能够经营出资者出资，是由于依法事先承诺对出资者的财产责任，即保证出资的保值增值。因此，出资者财务和经营者财务同一出资者出资的保值增值，而增值又以保值为基础。所以维护出资者权益，实现出资的保值增值，是有效的企业财务治理模式建立的基石，是企业财务的首要任务和职能，对于建立产权明晰、权责分明、政企分开、治理的现代企业制度，具有至关重要的意义。所谓出资者权益通常指“企业所有者对企业净资产的要求权或所有权”，即出资者出资所代表的权益。维护出资者权益是现代企业财务的首要任务和职能，是现代企业财务的基石；基于出资者权益维护的企业财务治理模式，才是适应现代企业制度的财务模式，是保证出资者财务目标和经营者财务目标共同实现的载体；有效地保障出资者权益，是真正建立起现代企业制度的首要标志。
三、基于出资者权益维护的财务治理模式及其特征??
基于出资者权益维护的财务治理模式，本文称之为出资者权益维护型的财务治理模式。所谓出资者权益维护型的财务治理模式，是指企业财力提供的信息和天生信息的过程必须建立在出资者权益维护的基础上，或者说是以出资者权益维护作为整个财务系统运行的主线和指导。其精神实质在于：在市场条件下，企业作为一个“受托责任”的法人财产实体，经营者是在为完成出资者所赋予的“受托责任”而工作，这样出资者投进本金的维护、经营过程的风险控制以及通过利润来增长出资者权益，就构成了企业财务治理的目标，即实现出资者权益的最大化。甚至整个企业的治理都是围绕“股东财富最大化（出资者权益最大化）”而展开。也就是说，企业的经营治理，就是“维持良好的`财务状况，实现收益性和活动性的同一，注重企业的持续壮大，来保证实现出资者权益的最大化”。要做到这一点，企业在获得净收益前，其出资者权益必须得到充分的维护和保持，即保全出资者是确定利润的条件。?