财务危机的诊断、预防及控制

财务危机的诊断、预防及控制

财务危机，是无力支付到期债务或用度的一种现象。实在质是由于企业对财务风险失往控制而造成的。


一、财务危机的诊断


１．安全等级法。企业财务的安全程度可通过经营安全率和资金安全率两项指标得出。①经营安全率可用安全边际率来衡量。安全边际率＝安全边际／正常销售额＝１－保本销售额／正常销售额。安全边际表示正常销售额再降低多少，企业仍不至于亏损。安全边际的数值越大，亏损的可能性越小，企业越安全，相对应的财务风险就越小。由于正常销售额是一个相对稳定值，因此企业的安全边际率越大，企业的安全程度越高。②资金安全率＝资产变现率－资产负债率。其中，资产变现率＝资产变现金额／资产账面金额；资产负债率＝负债总额／资产总额。当资金安全率大于０时，表明企业财务状况良好，可以采取适当的扩张策略；当资金安全率小于０时，表明企业已潜伏财务危机，应积极改善资金结构。


２．财务指标综正当。它是运用多项财务指标加权汇总产生的总判别值来猜测财务风险，即建立一个多元线性函数，来反映企业财务风险。这一是由美国学者阿尔曼提出的。其判别函数为：


Ｚ＝０．０１２Ｘ１＋０．０１４Ｘ２＋０．０３３Ｘ３＋０．００６Ｘ４＋０．９９９Ｘ５


其中：Ｘ１＝营运资本／资产总额，反映企业资产的折现能力和规模特征；Ｘ２＝期末保存收益／期末总资产，反映企业的累计获利能力；Ｘ３＝息税前利润／期末总资产，反映企业确当期获利能力；Ｘ４＝期末股东权益的市场价值／期末总负债，反映企业的财务结构；Ｘ５＝本期销售收进／总资产，即总资产周转率，反映企业全部资产的使用效率。该函数从企业的偿债能力、获利能力、营运能力、资产使用效率等方面综合反映了企业的财务状况。一般而言，不同类型企业的Ｚ值各不相同。在具体实践中，应出适合自己企业的Ｚ值。与正常值相比，Ｚ值越低，企业就越有可能发生财务危机。


二、正确把握负债经营的度是防止财务危机的关键


企业进行负债经营时，必须考虑企业的.负债规模和偿债能力，考虑负债经营的度是企业防止发生财务危机的关键。企业财务部分在把握负债度上，首先，要留意负债经营的临界点，在达到临界点之前，加大负债将会获得更多的财务杠杆效益，一旦超过临界点，加大负债将会成为财务危机的前兆；其次，要注重筹资结构，按筹资方式不同可将筹资划分为权益融资和负债融资，这一环节上要对两者安排合适的比例，负债水平要适当，不能超过自身承受能力；再次，要公道安排债务偿还的时间和额度，力求债务偿还平稳，防止还款过于集中，造成无法支付到期债务。


此外，企业也要考虑通货膨胀和利率变化的，避免过分集中向某一国家、地区以单一货币融资。企业在确定负债规模时，一般应考虑以下因素。


１．财务杠杆效应的负面影响。在通常情况下，财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。尽管财务杠杆效应能够有效进步权益资本收益率，但风险是与收益并存的。当企业面临经营的低谷时，过多的负债利息会加重企业负担，引起债权人的不信任，影响企业的信用，使企业陷进债务危机。


２．关注财务拮据本钱。财务拮据本钱是指为应付债务危机而多付出的本钱。一种情况是企业负债越多，支付的利息就越高，越难实现财务的稳定，发生财务拮据，致使企业在原材料购进等方面因不信任而受干扰，逐步加大融资本钱；另一种情况是假如企业***还债，导致以资抵债，增加企业的财务拮据本钱。


３．防范财务风险。财务风险是指企业由于实施过度负债经营，而使企业可能丧失偿债能力，终极导致企业破产。它有两种表现形式：现金性财务风险和收支性财务风险。前者是现金流进不足，企业固然盈利，但无付现能力；后者是一味追求杠杆效益，盲目加大负债，扩张投资，导致固定资产折旧、利息支出等固定用度增加，而营业收进不增加或增加幅度过小，致使企业形成亏损。