外汇储备高速持续增长背景下的调整对策
摘要：近年来，我国外汇储备持续高速增长，已引起社会各界的关注，关于外汇储备规模的讨论，普遍达成共识，就是外汇储备已超过适度规模，有很多不良影响。关于外汇储备管理的讨论非常热烈，大家各抒己见，从不同角度提出应对外汇超常增长的对策。本文主要从分析我国高额外汇储备与我国对外贸易的相互影响入手，指出外贸的持续增长是外汇储备超常增长的主要原因，过度的外汇储备对外贸起着抑制的作用，并提出以下对策：改革现行的外汇管理体制，改变货币当局独揽外汇资产的格局；改变对外贸易增长方式，进行外贸商品结构调整；改变出口导向政策，进行进出口优惠政策清理，使之合理化，构建公平竞争的平台。
关键词：外汇储备；对外贸易；对策
一、关于我国外汇储备问题研究的文献综述
2006年底我国外汇储备突破万亿，达到10663亿美元。近几个月来，外汇储备仍然保持强劲的增长势头。从20世纪80年代几乎没有外汇储备到目前外汇储备量世界第一，中国成为在国际贸易与投资领域扮演重要角色的大国。据估计，今后4—5年，每年仍有1500～2000亿美元的增长。外汇储备的高速持续增长带来的风险问题不容忽视，外汇储备的规模与管理是当下讨论的焦点。
对于我国外汇储备增长问题，国内外学者的研究可以概括为两方面：一方面是关于外汇储备规模适度性的研究，有两种代表性的观点，时建人、郭恩才、王国林、许承明等运用比率分析法进行分析、吴丽华、高丰和于永达等运用成本——收益法中的阿格沃尔模型测算后得出较为一致的看法：认为我国的外汇储备规模过大。外汇储备的主要是给人“看”的，不再是传统意义上的满足进口、支付债务的需要，而是转变为“保持信心”。由此角度来看，我国需要保持的外汇储备应该多一些。成思危估计，大约保持6500亿美元的外汇储备就足够了。也有学者如武剑、姜旭朝、谢太峰认为我国的外汇储备规模并非处于偏高的状态。但比较一致的结论是认为外汇储备并非越多越好。另一方面的研究就是关于如何管理外汇储备的研究。目前不少学者从不同角度分析原因并提出不同的对策：李扬、余维彬、曾刚认为应该进行外汇管理体制改革；巴曙松，吴博、朱元倩对汇率改革后人民币有效汇率测算及对国际贸易、外汇储备的影响进行分析后得出中国有必要进一步扩大汇率形成机制的弹性；除了积极运用各种宏观经济政策之外，我们还必须大力推进各项机构性调整。
基于以上的研究，本文主要从分析我国高额外汇储备与我国对外贸易的相互影响入手，指出外贸的持续增长是外汇储备超常增长的主要原因，过度的外汇储备对外贸起着抑制的作用，并提出相应的对策。
二、我国外汇储备与我国对外贸易之间相互关系的.理论分析
我国外汇储备的增长主要是过去25年来的出口导向政策和外资优惠政策以及市场机制不完善等多方面原因造成的。改革开放以来，我国对外开放程度日益提高，利用外资规模不断增加，尤其是1994年外汇体制改革后，经常项目和资本与金融项目保持双顺差，导致外汇储备不断增加。
1.经常项目对我国外汇储备增加的影响分析
经常项目分为货物、服务、收入和经常转移等四个子项目。货物项目的巨额顺差是支撑我国储备快速增长的源泉。1997-2001年，我国货物项目年年顺差，累计顺差达1975亿美元。加入世界贸易组织之后，中国逐渐成为世界制造业中心，产品供给能力和创造性潜力巨大，顺差进一步扩大，2004年经常账户盈余686.59亿美元，其中贸易项目中货物就实现顺差589.82亿美元，2005年汇率升值之后贸易顺差不降反升，当年进出口比上年的11547.4亿美元有所增长，进一步扩大为14221.2亿美元。出口产业竞争力的迅速提升最终直接导致随着中国外汇储备的飙升。
服务项目主要是旅游和运输部分，该项目在上世纪80年代一直是顺差，但从1992年开始出现逆差，1997年后逆差规模扩大，至2001年平均每年逆差约60亿美元，2004年逆差进一步扩大为96.99亿美元，这反映了我国对国际服务的需求大幅度增加，我国目前在这方面的竞争还处于弱势，对外汇储备的增长起了一定的抑制作用。