财务控制本钱理论基础及其构成分析

财务控制本钱理论基础及其构成分析

简介：由于契约的不完备性、代理和信息不对称的存在，导致财务控制的需要。财务控制系统的设计及其运行都会导致资源的消耗，这就是财务控制本钱。财务控制本钱包括设计本钱、运行本钱以及经营治理者的机会本钱等有关。　　作为治理控制系统的一个分支，财务控制在取得控制效益——有序性效益、信息有用性效益和效任性收益的同时，也会带来一定的本钱。这在另一方面告诉人们，不要过于追求财务控制的复杂性和完美性，在设计富有效率和效果的财务控制系统的同时，还应使财务控制系统的设计和运行符合本钱效益原则。由于财务控制系统的效益往往难以正确衡量，因而财务控制本钱成为财务控制本钱效益的最主要内容。因此，人们追求的是在获得效率和效果的财务控制系统的条件下，尽量使财务控制本钱最小化。　　一、财务控制本钱产生的分析　　从理论上来讲，财务控制系统主要是由于各利益相关者的利益冲突和契约不完备性引起的代理机制的需要而存在，因而契约理论、委托代理理论和信息不对称理论成为财务控制本钱产生的理论基础。　　（一）契约理论一般将企业理论称为“企业契约理论”（the contractual theory of the firm）。按照契约理论，企业实质上是由一系列的契约所组成的，一般可以将企业契约分为完全契约和非完全契约。前者是指签约各方都能完全预见契约期内可能发生的各种情况，因而在契约中已经包含了各方在未来预期的事件中所有的权利和义务。后者与完全契约理论相反，由于人的有限理性和信息的非完全性，企业的各种契约不可能包括未来的各种事件及其概率，因而是不完全的。　　一般以为有以下因素制约了完备契约的制定：即有限理性；绩效的组成部分和衡量的标准是正确界定的可能性；信息的完全性。传统学的条件就是经济理性，即未来是可以预知的，各种可能的选择是可以猜测的；未来各事件的结果是可以确定的，能够预知各种事件的分布概率；人是经济理性的人，是追求自我利益最大化的经济人。事实上，这些假设是不存在的，由于未来是不确定的，而人的预见能力是有限的，不可能对未来事件的所有事件及这些事件的概率都能够了如指掌，尤其是信息的传递要受到时间和空间以及人的理解能力的，因此，西蒙提出了其有限理性理论。有限理性理论以为，实际中的人并非是完全理性的，作为企业的治理者总是介于完全理性和不完全理性之间，治理人的目标是多元的.，其知识、能力、经济是有限的，信息的获取和解释能力也是因人而异，因而治理者不可能对未来的事件及其概率都能完全知道，也不可能作出完全理性的经济决策。因此，契约理论下的企业特征主要有企业的契约性、契约的不完全性和契约不完全所导致的所有权的重要性。　　（二）委托代理理论从当前的来看，企业契约理论主要有交易用度理论与代理理论。交易用度理论的重点限于企业与市场的关系；代理理论则侧重于分析企业内部组织结构及企业成员之间的代理关系。现代企业一般以投资人与治理者的分离、所有权与经营控制权相脱节为主要特征，从而形成了代理理论。根据该理论，企业实际上是由一个代理链所组成的。在这个代理链中，委托人（投资人）将企业实际控制权交由受托人（企业治理当局），受托人则应按照有关契约的要求完成一定的使命，通常假设为企业价值的最大化。治理者在完成其使命过程中，还要进一步分解其经济责任，从而形成了一系列企业内部的委托受托责任关系。在所有委托代理关系中，最主要的是企业投资人与企业经营治理者之间的代理关系。由于企业契约的不完备性和经营治理者目标与投资人目标并不总是一致，从而导致了财务控制在内的公司治理的需要，即投资人需要运用一定的对治理者进行监视。这种监视一方面会消耗一定的资源，另一方面也会由于监视可能约束治理者积极性或能动性的发挥，或者及时的决策而导致损失的发生。　　（三）信息不对称理论 由于契约的不完备性和现代企业的委托和受托关系，企业委托人与受托人之间存在信息不对称的题目，即企业治理当局往往拥有比投资（外部的、不参与企业经营治理活动的投资人）多得多的关于企业经营机会与风险方面的信息。良好的决策总是建立在充分的、客观的和相关的信息基础之上的，这就要求经济利益各方所拥有的信息应当相等，即不会出现一方拥有信息，而另一方则不了解这样的信息，从而使得拥有信息的一方有可能利用其信息上风，损害相应的与其具有利益关系确当事人的利益。但是，由于投资人与治理当局事实上的利益冲突，这种信息不对称就有可能被治理当局所利用，从而损害投资人的利益，事实上也正是如此。　　在实际工作中，由于投资人一般阔别企业，处于企业经营治理之外，从而对企业的了解远不如企业经营治理者了解的透彻，即企业经营治理者拥有比处于企业外部的利益相关者更多的关于企业的信息，就有可能产生道德风险和逆向选择题目。所谓道德风险是指拥有信息上风的治理者为了自己的利益而损害投资人的利益，例如，固然企业拥有大量的自由现金流量，也没有能够创造正现金流量的投资项目，但企业治理者为了满足自己野心的需要，不是将多余的现金作为股利发放给股东，而是进行不创造价值的投资。逆向选择是指在市场上，由于信息的不均匀的传播，最后是劣质产品对优质产品的淘汰。正由于信息不对称的存在，企业最后剩余拥有者不得不运用一定的激励方法调动经营治理者的积极性，协调治理者与其目标，尽量争取两者目标的一致性，从而创造更多的价值。