浅探财务分析指标的局限性
财务是评价经营状况的一条重要途径。本文从企业常用的财务分析指标进手，分别从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面对常用的财务分析指标存在的局限性进行分析，并对财务分析指标的改进和完善作原则性的提示。一、偿债能力财务指标分析
偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是企业及时、足额偿还活动负债的保证程度，其主要指标有活动比率、速动比率和利息保障倍数。这些比率越高，表明企业短期偿债能力越强，但这些比率在评价短期偿债能力时也存在一定的局限性。
１．活动比率指标。活动比率是用以反映企业活动资产偿还到期活动负债能力的指标。它不能作为衡量企业短期变现能力的尽对标准。
一是企业偿还短期债务的活动资产保证程度强，并不说明企业已有足够的偿债资金。所以，考察活动比率时，要视每一项活动资产的短期变现能力，设计一个变现系数，对企业的活动资产进行修正，这样才能得到客观、真实的活动比率。
二是计价基础的不一致在一定程度上削弱了该比率反映短期偿债能力的可靠性。活动比率时（速动比率亦如此），分母中的短期负债较多采用到期值计价，而分子中的活动资产有的采用现值计价（如现金、银行存款），有的采用本钱计价（如存货、短期投资），还有的采用未来价值计价（如应收账款）。计价基础不一致必然导致活动比率反映短期偿债能力的可靠性下降。所以，活动资产的未来价值与短期负债的未来价值之比才能更好地反映企业的短期偿债能力。
三是该比率只反映报告日的.静态状况，具有较强的粉饰效应，因此要留意企业分析期前后的活动资产和活动负债的变动情况。活动资产中各要素所占比例的大小，对企业偿债能力有重要，活动性较差的项目所占比重越大，企业偿还到期债务的能力就越差。而企业可以通过瞬时增加活动资产或减少活动负债等来粉饰其活动比率，人为操纵其大小，从而误导信息使用者。
２．速动比率指标。速动比率是比活动比率更能反映活动负债偿还的安全性和稳定性的指标。该比率固然弥补了活动比率的某些不足，却仍没有全面考虑速动资产的构成。速动资产尽管变现能力较强，但它并不即是企业的现时支付能力。当企业速动资产中含有大量不良应收账款时，或企业的短期股票投资套牢而转化为事实上的长期投资时，即使该比率大于１，也不能保证企业有很强的短期偿债能力。因此，该比率应与速动资产变现能力、应收账款周转率及坏账预备率等相关指标结合起来分析。
３．利息保障倍数指标。利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。该比率只能反映企业支付利息的能力和企业举债经营的基本条件，不能反映企业债务本金的偿还能力。同时，企业偿还借款的本金和利息不是用利润支付，而是用活动资产来支付，所以使用这一比率进行分析时，不能说明企业是否有足够多的活动资金偿还债务本息。另外，使用该指标时，还应留意非付现用度。从长期来看，企业必须拥有支付其所有用度的资金，但从短期来看，企业的固定资产折旧用度、待摊用度、递延资产摊销、无形资产摊销等非付现用度，并不需要现金支付，只需从企业当期利润中扣除。因而，有些企业即使在利息保障倍数低于１的情况下，也能够偿还其债务利息。
二、营运能力财务指标分析
１．应收账款周转率指标。应收账款周转率是用以反映应收账款周转速度的指标。其在实践中存在以下局限性：一是没有考虑应收账款的回收时间，不能正确地反映年度内收回账款的进程及均衡情况；二是当销售具有季节性，特别是当赊销业务量各年相差较悬殊时，该指标不能对跨年度的应收账款回收情况进行连续反映；三是不能及时提供给收账款周转率信息。该指标反映某一段时期的周转情况，只有在期末才能根据年销售额、应收账款均匀占用额计算出来。
２．存货周转率指标。存货周转率是反映企业销售能力强弱、存货是否过量和资产是否具有较强活动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的综合性指标。在实际运用中，存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应留意存货计价方法是否一致。另外，为了改善资产报酬率，企业治理层可能会希看降低存货水平和周转期，有时受人为因素影响，该指标不能正确地反映存货资产的运营效率。同时，在分析中不可忽视因存货水平过高或过低而造成的一些相关本钱，如存货水平低会造成失往顾客信誉、销售机会及生产延后。