加强保险企业财务风险治理

加强保险企业财务风险治理

摘要 财务风险作为一种信号，能够全面综合反映的经营状况,要求企业经营者进行经常性财务,防范财务危机, 建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险決策。
　　关键词：财务危机，财务风险，预警分析
　　 　　1 从微观企业收益状况考察财务危机
　　近年来，亚洲动荡不安，无论从宏观或微观方面，都应防范风险，建立预警系统。
　　首先，从微观的企业收益来讲，有三个层次：其一是经营收进扣除经营本钱﹑治理用度﹑销售用度﹑销售税金及附加等经营用度后的经营收益．其二是在其一基础上扣除财务用度后为经常收益．其三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益．假如从经营收益开始就已经亏损，说明企业已近破产。即使期间收益为盈利，但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加，如出售手中持有有价证券及土地。但假如经营收益为盈利，而经常收益为亏损，可以说已经出现危机信号，这是由于企业的资本结构不公道，举债规模大，利息负担重。若经营收益，经常收益均为盈利，而期间损益为亏损，可能出现了灾难及出售资产损失等，不太严重的话，是可以正常经营。如三层次收益均为盈利，则是正常经营状况。
　　2 资本结构不公道是产生财务危机的重要原因
　　根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：一类是活动资产的购置大部分由活动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是活动负债全部用来筹集活动资产，自有资本全部用来张罗固定资产，这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。三类是亏损腐蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取措施。
　　3 防范财务风险，建立财务预警分析指标体系
　　然而，产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，财务风险是企业面对市场竞争的必然产物，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免，因此，加强企业财务风险治理，建立和完善财务预警系统尤其必要。
　　3．1 建立短期财务预警系统，编制现金流量预算
　　由于企业理财的对象是现金及其活动，就短期而言，企业能否维持下往，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的条件是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收，应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务治理工作中特别重要一环，正确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能正确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益﹑现金流量﹑财务状况及投资计划等，以数目化形式加以表达，建立企业全面预算，猜测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立转动式现金流量预算．
　　3．2 确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统
　　对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统．其中获利能力、偿债能力、经济效率、潜力指标最具有代表性．获利是企业经营终极目标，也是企业生存与发展的条件。从资产获利能力看：
　　总资产报酬率＝息税前利润／资产均匀总额
　　表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平。
　　本钱用度利润率＝营业利润／本钱用度总额
　　反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强。
　　对偿债能力，有活动比率和资产负债率．假如活动比率过高，会使活动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为２左右，资产负债率一般为40~60%,在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利越多，同时财务风险越大。
　　上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分，而经济效率高低又直接体现企业经营治理水平。其中：反映资产运营指标有应收帐款周转率以及产销平衡率，
　　产销平衡率＝产品销售产值／总产值
　　对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增殖率．这里采用经改进的功效系数法对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满足值，一个是不答应值，设计并各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术均匀或者加权几何均匀得到均匀数即为综合功效系数，用此可以定量化企业财务状况。．
　　然而，企业为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改变现金流的流量与时间的能力，这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹性的指标有：用于测定企业全部资产的活动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金偿付率,实有净资产与有形长期资产比率,应收帐款及存货周转率，其中:
　　到期债务本金偿付率＝经营活动产生现金净流量／（本期到期债务本金＋现金利息支出）
　　实有净资产与有形长期资产比率计算如下
　　（资产－负债－待处理资产损失－未祢补亏损－潜亏）／（固定资产净值＋在建工程＋长期投资）。
　　从长远观点看，一个能够阔别财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。指标有：
　　总资产净现率＝（经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息支出＋所得税付现）／均匀总资产
　　销售净现率＝经营活动产生现金净流量／销售收进净额
　　股东权益收益率＝净利润／均匀股东权益。
　　固然，上述指标可以猜测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本本钱率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期回还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置公道程度。考核指标有；长期负债与营运资金比，资产保存收益率以及债务股权比率。其中:
　　债务股权比率＝均匀总负债／（均匀股东权益的市场价值－无形资产－待处理资产损失）
　　3．3 结合实际采取适当的风险策略
　　在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积存，质量下降，应收帐款增大，本钱上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险治理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。由于市场的，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展途径。从大量负债经营实例，不难得出几点教训：企业经营决策失误，盲目投资，没有进行事前周密的财务和市场调研是造成失误的原因，固然适度举债是企业发展的必要途径，但必须以自有资金为基础，如资本结构中债务资本过大，必然恶性循环。同时企业偿债能力强弱是对负债经营最敏感的指标，只从偿债能力看，负债比率越低，企业偿债能力越强，但未必公道，如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负债经营公道程度是不一样的，一般是：第一产业为0.2左右，第二产业为0..5左右，第三产业为0.7左右。
　　4 加强财务活动的风险治理
　　在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的出发点，治理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有二大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借进资金。对于所有者投资而言，不存在还本付息，可长期使用，自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于借进资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借进资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。筹资风险产生的具体原因及防范有几方面：由于利率波动而导致企业筹资本钱加大的风险，一旦筹集了高于均匀利息水平的资金，可争取提前还债等补救措施。此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。
　　企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性，如出现投资项目不能定期投产，无法取得收益，或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业的资金利润率水平。由于存在风险反感，投资者所要求的超过资金时间价值，用于回报承担投资风险的那部分额外报酬，称为收益。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取逾额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性，风险性，稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起着一种平衡器的作用。
　　企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收帐款是造成资金回收风险的重要方面，有必要降低它的本钱，它的本钱有：1)机会本钱，常用有价证券利息收进表示。2)应收帐款治理本钱，3)坏帐损失本钱。应收帐款加速现金流出，它虽使企业产生利润，然而并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的活动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收帐款治理在以下几方面强化：1 建立稳定的信用政策。2确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力。３ 确定公道的应收帐款比例。4 建立销售责任制。
　　收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。收益分配包括保存收益和分配股息两方面,保存收益是扩大规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业假如扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但假如利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。
　　综上所述，企业在经营治理中，要建立财务危机预警指标体系，加强筹资﹑投资﹑资金回收及收益分配的风险治理，实现企业效益最大化。
　　
　　：
　　[1]吴少平，李小燕 谈财务危机预警分析指标的确定标准 2000：1 16~17
　　[2]顾晓安 企业财务预警系统的构建 财经论丛 2000：7 65~71
　　[3]财务本钱治理 注册师教材 2000 年版

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